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欧司朗难“嫁”龙头被购时都在考量什么?广发

更新时间:2019-09-27

  9月16日,欧司朗发布新闻稿称,公司董事会及监事会建议股东接受了奥地利传感器供应商艾迈斯(AMS)的收购要约。在贝恩、凯雷与艾迈斯的角逐中,天平开始有所倾斜。

  回看这欧司朗收购案过程,可谓历时不短。受全球环境影响,欧司朗照明业务近年遇到不小的阻力,因此在今年2月,欧司朗决议对外出售,并披露了贝恩资本和凯雷集团有意接手的消息。7月5日,贝恩资本和凯雷集团正式向欧司朗提出了公开的收购要约,收购价格为每股35欧元的现金,相当于为欧司朗开出了34亿欧元(约263.5亿人民币)的估值。彼时,欧司朗表示正在考虑之中。

  7月15日,艾迈斯也加入了这场“拉锯战”,对欧司朗发出非约束性公开要约,拟以每股38.5欧元的价格收购其股权。虽然艾迈斯的报价高于贝恩资本和凯雷集团,但因为艾迈斯的收购资金来源主要是通过过桥贷及其他融资实现,并且这些款项没有任何承诺,此外AMS当时的市值约为30亿欧元,小于欧司朗32亿欧元的估值,所以欧司朗董事会认为可能性非常小,没有支持该要约。

  本打算放弃的艾迈斯还是决定再次尝试。7月23日,艾迈斯宣布,大部分学生收到足额退款,442288.com决定重新评估收购欧司朗的潜在交易,并开出了43亿欧元的高价。8月11日,艾迈斯向欧司朗做出该提议,紧接着在9月3日正式发出要约。

  在本月16日的公告中,欧司朗表示,经认真审查和全面考虑所有的利与弊之后,公司执行委员会及监事会大多数成员认为此要约具备财政吸引力,建议股东接受。

  尽管收购要约在财务上具有吸引力,但执行董事会和监事会仍对AMS的收购表示担忧。关于发展战略的一系列公开问题,双方仍需就业务一致性、全球定位战略以及潜在协作和整合理念等问题进一步协商。言下之意,此事还未尘埃落定。

  在整个过程中,欧司朗始终保持着谨慎与犹豫。而从其反复衡量能够看到,这种龙头企业的收购并不只是价格的博弈。

  对于被购方来说,首先要考虑自身被收购之后的发展走向,因此其与接手方的经营理念是否一致就显得尤为重要。欧司朗曾明确表示,公司要转型成为以半导体为基础的高科技光电企业。而艾迈斯曾在相关声明中表示,成为传感与光电领域的全球龙头厂商正是其最终目标。

  此外,艾迈斯还称,汽车业务是未来的发展重点,公司会逐渐将该业务的份额从当前的10%提升至35%-40%。而车灯研发也正是欧司朗的一大重要业务。艾迈斯曾表示,并购后,自身与欧司朗将在公司职能、IT和研发项目方面产生协同效应,为其带来3亿欧元/年的协同效应预期值,每年的营收将达到50亿欧元。

  另一方面,稳定的环境也极为关键。欧司朗曾在与艾迈斯的商讨中明确表示,收购方经营环境平稳对其转型十分重要。同时对公司董事会而言,所有关键利益相关者的权益必须得到适当保护。这些内容一度成为了两方谈判的焦点。

  价格合适、理念相符、环境稳定、股东权益有所保证,广发心水论坛,这些因素皆是一桩完整并购案的基底。在并购时考虑的越全面,就越有可能会为将来的磨合减少阻碍。


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